ה־CFA נחשב ל"גביע הקדוש" של עולם ההשקעות. זהו סט מבחנים רב־שלבי שמועברים על ידי CFA Institute ונועדו להסמיך אנליסטים ומנהלי השקעות מהשורה הראשונה. שלב III, האחרון והקשה ביותר, בוחן לא רק ידע תיאורטי אלא את היכולת לנתח תיקים מורכבים, לנסח אסטרטגיות השקעה ולהתמודד עם תרחישים פיננסיים מציאותיים.
מועמדים אנושיים משקיעים לרוב למעלה מ־1,000 שעות לימוד לאורך מספר שנים כדי להגיע אליו, ורק חלק קטן מהם עוברים. ובדיוק מול ההישג האנושי הזה מגיע מחקר חדש שמצביע על פריצה מסקרנת: מודלים של בינה מלאכותית לא רק ניגשו למבחן – הם גם הצליחו לעבור אותו. במשך שנים נחשב מבחן ה־CFA לדרגה השלישית לאבן דרך כמעט בלתי עבירה.
מדובר במבחן שמאתגר לא רק את הידע הטכני אלא גם את יכולת הניתוח, השיפוט וההבנה המעמיקה של מצבים מורכבים בעולם הפיננסי. מועמדים אנושיים משקיעים אלפי שעות הכנה לאורך שנים, ובכל זאת פחות ממחצית מצליחים לעבור. השנה, מול נתון זה, התייצבו מודלים של בינה מלאכותית – וניצחו.
מחקר חדש שבחן 23 מודלים שונים, בהם של OpenAI, גוגל, Anthropic, Meta ו־xAI, מגלה כי חלקם הצליחו לא רק בשאלות הבחירה המוכרות אלא גם בחלק הקשה באמת: כתיבת חיבורים וניתוחי מקרה שמחייבים שיפוט אנליטי מעמיק. OpenAI עם מודל o4-mini רשם ציון של 79.1% – גבוה בהרבה מסף המעבר של 63% – בעוד Gemini 2.5 Flash של גוגל הציג ביצועים מרשימים לא פחות. עבור עולם הפיננסים, שמבוסס על יוקרת ההסמכה הזו, מדובר ברגע שמחייב מחשבה מחדש.
אם מכונה יכולה לנסח תשובות מורכבות, להציג טיעונים משכנעים ולזהות סיכונים נסתרים, היא נוגעת בליבה של מה שבעבר נחשב "בטוח" – תפקידם של אנליסטים ומנהלי השקעות. זה לא אומר שהאדם מיותר. להפך, היתרון האנושי נמצא בדיוק במקומות שבהם האלגוריתם עדיין לא מגיע: אינטואיציה, קריאת שפת גוף, רגישות לסאבטקסט או לניואנסים תרבותיים.
אבל כשהמכונה יכולה לנסח אסטרטגיות פיננסיות מורכבות בזמן אמת, תפקידי האדם יצטרכו לנוע למרחבים חדשים – פיקוח, אתיקה, סיפור וניהול מערכות יחסים. השאלה הגדולה היא לא אם המבחן הבא של ה־CFA יעמוד בפני AI, אלא איך תיראה הדינמיקה בין אדם למכונה בשוק הפיננסי בעוד חמש שנים.
